1. 零碳工厂建设指导意见出台
1月26日，工信部等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，明确到2030年将零碳工厂建设逐步拓展至石化化工、钢铁、有色金属等行业领域。政策要求新建或改扩建化工项目需进行碳排放评估，部分地区可能实行"碳排放总量控制"下的配额前置审批，高碳排工艺路线面临更严格限制。这标志着化工行业绿色转型进入加速期，高能耗落后产能或将加速出清。
2. PVC无汞化政策持续推进
生态环境部在相关公告答记者问中明确，各部门将协同加快PVC行业无汞化转型，聚焦无汞催化剂研发攻关。无汞化改造需高额资本开支，部分中小产能可能被迫退出，行业供给端有望收缩，供需格局优化预期增强。截至1月28日，PVC价格4615元/吨，价差仍处历史低位，政策推动下盈利修复空间值得关注。
3. 化工板块资金持续流入
上周化工ETF（159870）连续16天获资金净流入，单日最高净申购超3.5亿元。市场对化工行业周期拐点预期升温，叠加政策催化与基本面改善预期，资金配置意愿增强。从细分板块看，半导体芯片、化工、电网及电力运营等板块净流入居前。
1. 化工品价格整体偏强
上周化工市场延续上涨态势，监测的多种化工原料中，上涨品种占比超七成。丁二烯、苯乙烯、双酚A等品种领涨，丁二烯单周涨幅超10%，企业竞拍溢价明显；苯乙烯期货主力合约周涨幅超4%，现货价格同步上调。增塑剂产业链（DOP、DBP、异辛醇）延续上行，产业链协同效应显著。无机化工板块中，硫酸钾、溴素等品种表现坚挺。
2. 期货市场表现分化
上周期货市场化工板块走势分化，芳烃品种（PX、PTA、苯乙烯）领涨，烯烃及煤化工品种涨幅相对温和。成本驱动、供需格局优化与宏观环境改善形成多重共振，但下游需求验证仍是关键。截至1月28日，PTA期货主力合约周涨幅约2.8%，乙二醇期货周涨幅约1.5%。
3. 原料端成本支撑
原油价格震荡上行，布伦特原油周内一度突破80美元/桶，对化工品成本端形成支撑。天然气价格受北美寒潮影响出现波动，但国内煤价相对稳定。原料端成本传导相对顺畅，为化工品价格上涨提供基础。
1. 万华化学眉山项目获批
四川省发改委正式批复万华化学（四川）年产12万吨磷酸铁锂锂电正极材料一体化项目节能报告，该项目总投资9亿元，规划建设4条磷酸铁锂生产线。这是万华化学在锂电材料领域的又一重要布局，将进一步完善其在新能源产业链的产能布局。
2. 大型炼化项目新进展
多个百万吨级乙烯项目迎来关键节点：中沙古雷乙烯项目所有大型设备吊装任务完成；华锦阿美精细化工项目首套装置试开车成功；大连石化西中岛炼化一体化项目用海公示信息发布。这些项目预计在"十五五"期间陆续投产，将进一步提升我国乙烯产能规模。
3. 巴斯夫湛江基地投产
巴斯夫湛江一体化基地核心装置——100万吨/年乙烯联合装置顺利投产，这是巴斯夫全球最大单笔投资项目，总投资达100亿欧元。该装置将为基地内多套下游装置供应乙烯和丙烯，标志着巴斯夫在华战略布局进入新阶段。
1. 供需格局持续优化
政策推动下，化工行业供给侧改革深化，新增产能审批趋严，落后产能加速出清。需求端，春耕备耕启动带动农化需求，制造业复苏支撑化纤、塑料等基础化工品需求。供需两端边际改善，行业景气度有望触底回升。
2. 绿色转型加速
零碳工厂建设、碳市场扩围等政策持续推进，化工企业面临绿色转型压力。高能耗、高排放工艺路线成本上升，具备技术优势的头部企业有望受益。CCUS、绿氢制备、生物基化工等技术成为关注焦点。
3. 短期关注春节前备货
临近春节，下游企业备货需求逐步释放，但需关注节前备货节奏及节后需求恢复情况。部分产品价格快速上涨后，需警惕下游承接能力及库存消化压力。整体来看，化工行业正处于周期底部修复阶段，但复苏力度仍需观察。